央行大幅降準(zhǔn) 鋼市也就能“喘口氣”

　　中國人民銀行決定，自2015年4月20日起下調(diào)各類存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。在此基礎(chǔ)上，為進(jìn)一步增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)支持結(jié)構(gòu)調(diào)整的能力，加大對(duì)小微企業(yè)、“三農(nóng)”以及重大水利工程建設(shè)等的支持力度，自4月20日起對(duì)農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行等農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，并統(tǒng)一下調(diào)農(nóng)村合作銀行存款準(zhǔn)備金率至農(nóng)信社水平;對(duì)中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn);對(duì)符合審慎經(jīng)營要求且“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例的國有銀行和股份制商業(yè)銀行可執(zhí)行較同類機(jī)構(gòu)法定水平低0.5個(gè)百分點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金率。

　　此次降準(zhǔn)貌似意外，其實(shí)也在意料之中。隨著4月15日一季度主要宏觀數(shù)據(jù)的出爐，“經(jīng)濟(jì)下行壓力加大”躍然紙上，印入腦海，發(fā)人深思，促人謀變。

　　國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，我國一季度GDP僅增長7%，為2009年以來最疲弱水平。其中，與鋼鐵行業(yè)有關(guān)的其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及表現(xiàn)狀況簡述如下。

　　1、工業(yè)生產(chǎn)增速回落。一季度，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值按可比價(jià)格計(jì)算同比增長6.4%，比2014年四季度的7.6%明顯下了一個(gè)臺(tái)階，比去年全年下降0.9個(gè)百分點(diǎn)，為GDP增速下滑的主因。工業(yè)生產(chǎn)從1-2月6.8%降到3月的5.6%，創(chuàng)六年多來新低。其中黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增加值同比僅增長4.2%，通用設(shè)備制造業(yè)增加值同比僅增長3.9%，電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增加值同比僅增長1.2%，3月份甚至下降了2.6%。1-2月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額7452億元，同比下降4.2%。2014年3月~2015年3月，規(guī)模以上工業(yè)增加值環(huán)比增長速度總體上呈現(xiàn)越來越低的下降趨勢。

　　1月-3月份，我國粗鋼產(chǎn)量累計(jì)20010萬噸，比2014年前3個(gè)月累計(jì)產(chǎn)量下降1.7%;其中3月份我國粗鋼產(chǎn)量為6948萬噸，同比下降1.2%。1月-3月份，我國生鐵產(chǎn)量累計(jì)17654萬噸，比2014年前3個(gè)月累計(jì)產(chǎn)量下降2.3%;其中3月份我國生鐵產(chǎn)量為6025萬噸，同比下降2.4%。一季度全國粗鋼產(chǎn)量同比下降1.7%，這是自1995年至今20年來我國一季度粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)的首次下跌。它反映出我國投資速度、建設(shè)速度、消費(fèi)速度和經(jīng)濟(jì)增長速度均在放緩。隨著化解過剩產(chǎn)能和減少污染進(jìn)程的推進(jìn)，中國鋼鐵產(chǎn)量將進(jìn)一步下滑。

　　2、固定資產(chǎn)投資增速放緩。一季度，固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)77511億元，同比名義增長13.5%。其中黑色金屬礦采選業(yè)固定資產(chǎn)投資同比下降12.3%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)固定資產(chǎn)投資同比下降5.4%。從到位資金情況看，一季度國內(nèi)貸款下降3.7%，利用外資下降33.5%，自籌資金增長11.3%。

　　3、房地產(chǎn)投資增速繼續(xù)下滑。一季度，房地產(chǎn)開發(fā)投資名義增速同比繼續(xù)下滑，降至8.5%(迄今為止的最低值)。房屋新開工面積同比下降18.4%，其中住宅新開工面積下降20.9%;房屋竣工面積同比下降8.2%;商品房銷售面積同比下降9.2%，其中住宅銷售面積下降9.8%;商品房銷售額同比下降9.3%，其中住宅銷售額下降9.1%。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積同比下降32.4%，到位資金下降2.9%，其中國內(nèi)貸款下降6.1%。3月末，全國商品房待售面積64998萬平方米，同比增長24.6%。房地產(chǎn)下行是經(jīng)濟(jì)下行最大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　4、價(jià)格水平低位運(yùn)行。一季度，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降4.6%，3月份同比下降4.6%，環(huán)比下降0.1%;生產(chǎn)資料出廠價(jià)格同比下降5.9%，其中，采掘、原材料及加工出廠價(jià)格同比分別下降19.0%、8.7%和3.4%。一季度，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比下降5.6%，3月份同比下降5.7%，環(huán)比下降0.3%。其中，燃料、動(dòng)力類，黑色金屬材料類，建筑材料及非金屬類購進(jìn)價(jià)格分別下降11.1%、10.0%和3.1%。

　　據(jù)了解，這次降準(zhǔn)的幅度是2008年11月以來的最大，釋放資金可達(dá)1萬億元以上，有利于盡快把過高的企業(yè)融資成本降下來，為加大基建投資、穩(wěn)增長、抗通縮提供融資支持。從宏觀上看，本次降準(zhǔn)普調(diào)和定向相結(jié)合，將增強(qiáng)銀行信貸能力，加大力度支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，降低社會(huì)融資成本，更好地扶持國民經(jīng)濟(jì)中的薄弱環(huán)節(jié)。

　　至于效果，客觀地說，鋼鐵行業(yè)大多數(shù)企業(yè)還是不要抱太大的希望。因?yàn)榻禍?zhǔn)將主要從流動(dòng)性和成本方面來支持股市和房市，使其更加活躍。而在目前股市上漲、IPO放量及地方債置換等背景下，市場對(duì)資金需求旺盛，貨幣寬松釋放出來的流動(dòng)性將很難進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而是被資本市場吸收，導(dǎo)致政策效果打折扣。顯然，要真正提振鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈，僅僅依靠降準(zhǔn)是不夠的，還需要政策的進(jìn)一步放松和支持。在貨幣政策方面，預(yù)計(jì)二季度貨幣政策還將繼續(xù)放寬，加大力度對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力。此次調(diào)降存準(zhǔn)率就是一個(gè)重要信號(hào)，二季度還將可能降息，并進(jìn)一步深化利率市場化改革。

　　由于房地產(chǎn)市場將得到本次降準(zhǔn)支持，因此，短期內(nèi)各種建筑鋼材以及與房地產(chǎn)相關(guān)的其它一些鋼材將會(huì)受到一定程度的提振。體現(xiàn)在鋼材市場價(jià)格上，可能會(huì)帶來一波小幅度的鋼價(jià)上漲，也就相當(dāng)于忙累了喘口氣吧。